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员工持股计划“斩仓”认亏 科力远混动前景未卜

2018-05-10 08:36:51 21世纪经济报道

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上市公司员工的隐形福利之一,便是可以通过股权激励、员工持股计划实现超额收益,几年时间股价翻了十倍的案例也不少见。但是,对于科力远(600478.SH)而言,明显不在此列。

5月8日晚间,科力远公告称,公司2015年实施的第一期员工持股计划已经结束,所持有的公司股票已经通过大宗交易方式,全部出售给公司控股股东及董监高人员,成交数量为1267.5万股,成交价格为5.6元/股,成交额7098万元。

而在2015年,上述股份买入时成交均价曾经高达21.27元/股,合计耗资近1.8亿元。由于买入便被套牢,该持股计划无奈连续展期至2019年4月12日,但是如今却突然“斩仓”了结。对此科力远给出的解释是,“受国家监管政策、市场融资环境等影响……”

21世纪经济报道记者注意到,科力远股价连续走低与公司经营不无关系,2015年至今盈利能力始终未出现好转,这与新能源汽车行业盈利能力保持高速增长的趋势形成明显背离,其中关键便在于公司始终坚持的混合动力战略。

“十几万的纯电动汽车可以拿到六七万的补贴,而混合动力汽车则没有,所以过去几年发展要明显落后。”国内某电动车企业创始人5月9日告诉记者,假设未来纯电动汽车补贴取消,则会对混动汽车的发展带来契机,“未来几年混动汽车行业的基本面,要好于过去三年。”

底气来自市值管理?

2015年3月20日,沪指突破3600点,当日晚间科力远停牌宣布筹划员工持股计划。第一期员工持股计划的持仓成本高达21.27元/股。天不遂人愿,仅仅10天后大盘见顶,随后开启普跌模式。

虽然2015年底股价出现一定反弹,但是刚刚成立半年的员工持股计划显然不会就此了结,并寄希望以时间换空间。

于是,科力远将原本在2017年4月13日到期的持股计划,展期1年至2018年4月12日。随后,由于公司股价仍旧低迷,科力远于今年4月再次将员工持股计划展期1年。

一般而言,上市公司推动股权激励、员工持股计划,都是建立在对未来行业、公司盈利能力向好基础上的,而反观科力远财务表现却并非如此。

数据显示,2015年至2017年,科力远归母净利润分别为746.4万元、-21161万元和2202万元,高度依赖政府补贴度日。

以2017年为例,公司实现扭亏的关键,便是收到了佛山市1.6亿元的招商引资奖励资金,以及4800万元的CHS混动汽车市场推广费用补贴。

对此,更是引发了上交所“连续7个会计年度归属于上市公司的净利润交替盈亏,扣除非经常性损益的归属上市公司净利润连续为负……是否存在主观上刻意规避退市风险的动机”的诘问。

主营业务低迷、盈利能力表现不佳,那么又是谁给了科力远推出员工持股计划的勇气?

21世纪经济报道记者注意到,2014年底科力远曾与中信并购基金管理有限公司签订《市值管理服务战略合作协议》,中信并购基金将协助公司制定关于并购的三年规划和年度计划,明确并购方向,协助寻找合适的并购标的。

随后不久,科力远便开始筹划员工持股计划,操盘方同样来自于“中信系”。其中,第一期员工持股计划的管理人为中信证券(600030.SH),托管人为中信银行(601998.SH)。

不过,在2017年10月底,科力远将员工持股计划的认购标的由中信证券科力远投资1号集合资产管理计划,变更为西藏信托—浦顺12号集合资金信托计划。

事实证明,虽然科力远签订了市值管理协议,但是期间却未能进行一次较大规模的并购,仅有的2017年定增投向也只是用于对于泡沫镍、CHS混合动力等原有业务的加码。

“致我的混动信仰”

“20载峥嵘岁月,致我的混动信仰”,对于科力远,借用公司官网的这句话来形容再恰当不过。

而在国内市场,过去几年混动汽车发展明显要落后于纯电动汽车,其中关键便在于补贴政策和经济性差异。

“纯电动汽车可以享受补贴、不限号等政策,而混动汽车却没有补贴,同时综合考虑燃油、价格因素,混动汽车也无优势可言。”成都一位汽车经销商5月9日告诉记者。

过去几年,坚守混动信仰的科力远,并未能享受到新能源汽车行业爆发的红利,从而使得公司经营不见起色。

对此科力远“掌门人”钟发平更是公开呼吁,应该给予混动汽车更多的优惠政策,比如免摇号、免现行,并将其纳入出租车、公交车等公共领域采购选型目录。

“十几万的车,给五六万的补贴(加上地方政府补贴甚至更高)和一分钱补贴没有,生产企业的积极性肯定是不一样的,企业都是跟着利润在走,所以就出现了有的车企花掉几个亿研发混动汽车,但是最终停掉的产业项目的情况。”前述新能源车企创始人介绍称。

在他看来,考虑到节约能源,市场本身也需要发展混动汽车,值得关注的是,近两年混动车型数量明显增多,如沃尔沃xc系列、讴歌CDX等车型均推出了混动版本,同时奥迪S8、奔驰GLC也计划推出混动车型。

对此前述电动车企创始人还指出,一旦国家取消对纯电动汽车的补贴,混动汽车就会迎来发展契机。至于能否就此爆发,则要看技术的发展情况、市场的接受程度如何,“与过去几年相比,混动汽车的行业基本面有望好转。”

原标题: 员工持股计划“斩仓”认亏 科力远混动前景未卜

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